福佈斯：關於中國房地產泡沫的說法到此為止吧
核心提示：與美國的泡沫市場不同，中國的住宅市場依賴於日益壯大的城市移民人口、日益增加的收入以及擁有大量現金的投資者。
參考消息網11月7日報道 美國《福佈斯》雜志網站11月2日發表題為《關於中國房地產泡沫的說法到此為止吧》的報道稱，恒隆地產董事長、《福佈斯》富豪榜上的億萬富翁陳啟宗9月份說，中國的房地產市場正趨於穩定。穆迪投資者服務公司11月2日在其對中國房地產部門的展望中證實瞭上述觀點。該評級機構說，中國房地產市場仍然穩定，且2016年大部分時候也將保持穩定，不過二三線城市因供應過剩繼續面臨銷售壓力。
上海和廣州等東部城市的情況很不相同。
穆迪副總裁、高級分析師梁鎮邦說：“我們預測2016年全國房地產銷售額同比(最高)增長5%。”他說，明年也可能保持不變。但是由於貨幣政策以及貸款和其他針對投資者購房規定的改變，今年全國的房地產銷售額增幅可能超過10%。
報道稱，與美國的泡沫市場不同，中國的住宅市場依賴於日益壯大的城市移民人口、日益增加的收入以及擁有大量現金的投資者。美國的住宅泡沫源於次級貸款及衍生品市場，投資銀行在該市場中進行垃圾抵押貸款交易。而中國沒有可以導致大型投資公司破產的抵押貸款支持的大型證券市場，也沒有次級貸款市場。在中國很難看到房主被貸款機構取消贖回權的新聞。總之，中國的泡沫與美國和歐洲的完全不同。
另外，當不良貸款成為經濟面臨的一個問題時，國有銀行更願意取消壞賬。
當然，不是所有人都同意這一觀點。
聖迭戈房貸台南左鎮房貸車貸信貸屏東萬丹車貸信貸佈蘭德斯投資公司總裁赫拉爾多·薩莫拉諾認為，中國銀行業的部分風險尚未出現。中國的銀行過去幾年的債務增長瞭30%或更多，許多分析師認為該部門像房地產業一樣是不可持續的。薩莫拉諾說：“我們認為接下來會有更多壞消息。”
相比之下，穆迪公司更樂觀。
國傢統計局的數據顯示，2015年頭9個月，全國合同銷售額同比增長勢頭強勁，為18.2%，達到4.79萬億元。政府薪轉信貸~2016小額借貸快速撥款的銀行推薦自2014年下半年以來實行的寬松政策推動瞭增長。
穆迪的梁鎮邦說：“在中國經濟減緩的背景下，我們估計中國政府會繼續對房地產部門實行支持性的貨幣政策和微調監管措施。”
穆迪預測，如果政府進一步放寬房地產監管措施，會主要集中在二三線城市。他們還預測，由於銷售好轉及新房供應減緩，去庫存化周期在9至13個月，低於2015年3月預測的15個月。今年頭9個月的新房開工率同比降至13.5%。穆迪認為，庫存的下降將繼續支撐一二線城市的房價。
根據國傢統計局的數據，2015年9月，中國70個主要城市中有39個城市房價同比上漲，8月份是35個。上海等一線城市房價回升最快。
報道稱，與此同時，二三線城市的房價在下降，明年也將繼續面臨壓力。
穆迪說，由於中國有利的借貸環境，開發商仍能獲得資金。最近國內債券發行猛增，將有助於開發商加強流動性、延長債務到期時間、降低貸款成本並使籌資渠道多樣化。
在穆迪的評級觀察名單中，開發商的利潤率保持目前27%-28%的水平，債務杠桿仍將保持穩定。
不過房地產市場會發生大變動。
報道稱，銷售狀況和流動性差的小開發商將被大開發商所取代，尤其是設在香港和新加坡的內地開發商。
穆迪說，如果預計未來12個月房地產的全國合同銷售額將持續下降5%以上，或者庫存與合同銷售額之比接近2015年3月15個月的最高點，公司將把對中國房地產的展望重新調整為負面。
相反，如果預計未來12個月的可持續銷售增長達到5%至10%，公司將考慮把對中國房地產的展望轉為正面。另一個好跡象是庫存降至8個月左右。(編譯/殷欣)
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151107/161523706314.shtml
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